韩国股市就像打了鸡血，俩月暴涨44%，全球第一：发生了什么事？

2月25日，韩国综合股价指数(KOSPI)在站上“梦想指数”5000点仅一个多月后，便刷新了跨越6000点大关的历史性纪录。一个月涨了1000点，涨幅20%，全球第一！

26日，韩国股市总市值达3.76万亿美元，创下历史新高，已超越法国，位列全球第九。

今年前2个月，KOSPI涨幅高达44%，较之日本(13.9%)、中国(3.7%)、德国(2%)、美国(0.7%)等主要经济体，其表现堪称一骑绝尘。而在去年，韩国股市也以76%的涨幅蝉联主要国家首位。

韩国的股市就像打了鸡血一样，这是怎么了？

其实韩国股市暴涨，还得得益于全球AI需求暴增，引发对内存、半导体需求的强力拉升。

三星电子和SK海力士作为英伟达AI芯片供应链中的关键一环（提供HBM高带宽存储芯片），直接受到全球追捧 。英伟达最新超预期的财报，带动三星电子与SK海力士客户需求强劲，产能充分释放，订单排到明年了。

日本野村证券分析指出，以HBM和传统DRAM为核心的存储半导体正进入一个前所未有的“超级周期”，预计将推动韩国企业盈利暴增。

韩国家庭资产正从传统的房地产转向金融资产。

数据显示，韩国投资者存款大幅增加，而银行活期存款减少，资金正大规模涌入股市 。据报道，韩国活跃股票账户数量激增，甚至出现了大量为炒股而辞职的现象，融资交易占比大幅攀升 。

外国投资者也成为重要推手。2025年外国投资者对韩国股票的投资额几乎是2024年的两倍，其在韩国股市总市值中的占比也从27%攀升至30.8% 。

三星电子和SK海力士两家公司的市值合计已占韩国股市总市值的35%。

分析指出，市场上涨主要由龙头巨头推动，而非普涨 。这种结构性的上涨是脆弱的，一旦龙头股回调，指数可能面临巨大压力。

韩国已经出现“全民炒股”的狂热景象，散户交易占比飙升至80% 左右，且杠杆资金比例极高 。这种由非理性情绪和杠杆推动的上涨，往往是市场进入最后阶段的特征。

八十年代末，日本经济在崩溃前，股市如出一辙，也经历了激进的疯狂。股市崩盘后，楼顶全是排队跳楼的股民。

历史经验表明，新兴市场在对外资全面开放后，往往经历“外资涌入点燃行情—散户接盘—外资撤退收割”的循环。

目前已有迹象显示，在2月26日的大涨中，外国投资者呈现净卖出状态。这或许是一个值得警惕的早期信号。